起首：Gangtise投研

　　制造 | 科技（6条）

　　01． 机器东谈主人人默示，2023H2到本年，六维力传感器市集均价明显呈下降趋势。终局售价从精深的2.5~3.5万降到1.5~2万/只，多数目的可能在1万以下以致大几千。本钱也有所下降，但幅度莫得终局售价下降得那么狠恶，抽象来看毛利有一些收敛。

　　02． 轮胎分析师默示，2024Q4以来合成橡胶、炭黑价钱回落，企业发布加价函，本钱压力逐渐传导。集装箱海运脚本钱回落，补贴政策缓解，发货影响身瓦淹没。国内半钢胎保管8成驾驭景气水平，国外订单超国内产能上限；全钢胎国内开工率有波动，出口端需求在资格波动后逐渐收复，国内企业处于出口订单默契、替代外资份额经由中。2025年自然橡胶虽处于供需周期拐点，供给波动不细目，但考虑关连身分，配套本钱大幅高涨概率不大，八成带领悟或震憾进取；海运脚本钱可传导。

　　03． AI运用分析师默示，目下国表里AI随同软件用户数据考究，绝顶是用户使用时长和粘性方面，单用户日均使用时长可达60~120分钟，虽用户量可能稍弱于其他大爆款居品，但未来可能放量。此外，国外最新的AI女友居品以视频容貌呈现，有录像头权限、牵记智力，能处置随同的真确感痛点，来岁春天阐扬上线，生意化包括订阅、内购谈具等。

　　04． 功率半导体分析师默示，2024年10月MCU在筑底经由中，模拟芯片因相对默契国际大厂交货周期略裁减，功率器件igbt有价钱压力但终局步地有望改善。部分的模拟和功率的国外公司以为工业领域去库存仍在进行且周期较长，可能要调整到2025Q2，汽车容貌好于工业。

　　05． 存储分析师默示，10月存储举座价钱略降，因消费类存储需求不好，主流型号调整，AI关连较好；2024Q3手机芯片厂库存略进步，国内数据汇总裸露消费类库存从终局厂到芯片厂王人在往上进步。

　　06． 告白分析师默示，国表里告白行业有十分大的不同。国内告白公司按总和法记账，如告白主投1亿，采买流量付9000万，1亿记为收入，9000万为本钱，毛利率低；国外按净额法记账，相似例子中只记1000万收入，二者在毛利率净利率上有很大不同。国内平台对告白主和营销公司数据响应多且实时，14 - 15年就建议精确营销倡导并等闲布局法子化采买业务，可证据响应数据实时调整投放策略；国外基本不响应数据，受苹果政策影响，数据返还情况差，精确营销较难，法子化采买效果与国内无法比拟。在国外， AI技能的算力和算法运用切实进步了营销效果。

　　消费 | 医健（6条）

　　01． 服装家纺分析师默示，家居板块核心回转来自消费国补效果落地和地产政策后劲，国补效果2024Q4将在报表体现，软体公司优先受益，定制公司2025Q1体现，来岁消费补贴效果将扩大，地产政策催化空间大。

　　02． 双十一-抖音达东谈主人人称，小杨哥事件之后，抖音少了一个要害达东谈主资源（年销售额为100~200亿元），短期内小杨哥不会总结，平台尝试将流量补给广东老婆、东方甄选、董宇辉等达东谈主。同期，就李子柒转型为优质达东谈主，抖音正与其团队斗争，如若李子柒总结带货，则抖音平台至少可保证将其流量拉满。另外，本期双十一达东谈主带货佣金费率多高涨3~5pct，至18~20%。

　　03． 家电分析师默示，证据商务部数据，放手11月8日，家电以旧换新补贴资金耗尽速率快，金额约260~270亿元，带动销售范围达1378亿，按目下进程，额度可能11月中下旬提前使用已矣，政策补贴效果超预期。外售方面，证据一些排产数据，10~12月份的空调的外售排产大幅上修，11月从原本同比增长40%上升到了快要60%，12月份从原本的同比增长11%上升到了快要50%。

　　04． 双十一-抖音好意思妆人人称，2024年双十一阐扬期（10月18日~11月11日）抖音内容完成金额为5054亿元，同增42%，超2900亿元的预期，其中好意思妆内容增速为33%，低于36~37%的预期增速，主要系统计起止时期有各别，另外平台补贴倾向于C端用户，国际品牌受各平台补贴各别影响，份额流向其他平台。另外，预料抖音全平台退货率为38~39%，好意思妆为24~26%，分歧同增3~4pct和2pct。

　　05． 鸡肉分析师默示，白羽肉鸡是2024年受消费压制最明显的肉类品种，消费场景偏低端，70%消费渠谈为快餐和企业工地食堂，to c占比低于20%。2024年前9个月表不雅消费量下降7%，在供给端小幅下降情况下价钱同比下降超15%，创下近5年最廉价钱。猪肉消费场景以零卖和家庭消费为主偏刚性，猪鸡比价裸露鸡肉需求处于历史底部。2024年白鸡产能见顶回落，衍生容貌执续损失，宰杀容貌偶有盈利，瞻望来岁供给端趋稳小幅下滑。

　　06． 双十一-抖音人人称，2024年双十一期间抖音销售额为4100亿元，超预期的2900亿元，其中10月18日~11月11日阐扬期完成3051亿元。期间好意思妆板块说明一般，较37%预期增速有较大差距，主要系国际品牌增长乏力，部分国际品牌以致不如2023年同期，而国内品牌说明超预期。

　　材料 | 能源（2条）

　　01． 造纸分析师默示，2024Q4造纸本钱将下行，纸价可能高涨，盈利环比改善，但从周期看，由浆价带动的下降趋势未完竣收尾，来岁新产能压力隆起，浆价来岁年中旬见底后行业盈利预期才会企稳进取。

　　02． 锂分析师称，2025年宁德期间排产预期增速从20%进步至30%，此特等带动碳酸锂当量需求增多约4万吨，而澳洲范围企业碳酸锂供给增量有限，预料2025年人人供给量从140~145万吨降至135~140万吨，锂价核心有望从近期7~8万元/吨上移到2025年的8~9万元/吨。如若宁德期间2025Q1排产执平，则碳酸锂市集将不绝Q4供给病笃的趋势，叠加3C行业2025Q2 参加旺季，则锂价有望进取高涨。

　　A股精选三季报重心（5条）

　　01． 羚锐制药2024年第三季度营业收入8.53亿元，同比增长5.83%，包摄于上市公司股东的净利润1.61亿元，同比增长7.80%。年头至报告期末，公司营业收入27.59亿元，同比增长10.07%，净利润5.74亿元，同比增长23.10%。辩论当作产生的现款流量净额3.50亿元，同比下降31.19%，主要系销售商品收到的资金减少及支付其他辩论当作的现款增多所致。

　　02．众鑫股份2024年第三季度报告裸露，公司辩论景况考究，功绩稳步增长。报告期内，公司营业收入达4.41亿元，同比增长23.43%；包摄于上市公司股东的净利润为9931.04万元，同比增长66.22%；扣除非正常性损益后净利润为8057.66万元，同比增长21.59。公司居品销量增长是功绩进步的主要原因。此外，公司总钞票达到25.17亿元，较上年末增长66.99%，主要成绩于初次公建树行股票召募资金。公司财务景况健康，流动钞票足够，辩论当作产生的现款流量净额为1.76亿元，同比增长26.97%。

　　03．丰华股份2024年第三季度报告裸露，公司竣工营业收入3948.92万元，同比增长8.86%；包摄于上市公司股东的净利润209.93万元，同比下降39.30%。扣除非正常性损益后，净利润为269.54万元。第三季度净利润下降主要原因是上年同期收到政府一次性缓助款500万元。年头至报告期末，公司累计竣工营业收入1.07亿元，同比增长14.09%；包摄于母公司的净利润464.50万元，较旧年同期增多470.92万元；扣非后归母净利润498.73万元，较旧年同期增多923.13万元。净利润扭亏为盈主要成绩于公司汽车零部件业务销量增长，原材料价钱下降，以及升值税加计抵减带来的其他收益。

　　04．神农集团2024年第三季度报告裸露，公司功绩大幅增长。营业收入同比增长36.32%，达到15.83亿元，主要成绩于生猪出栏量增多和销售均价高涨。包摄于上市公司股东的净利润更是同比增长662.97%，达到3.56亿元。辩论当作产生的现款流量净额也大幅增多，达到8.45亿元。公司前三季度营业收入同比增长42.11%，达到40.78亿元，包摄于上市公司股东的净利润同比增长321.20%，达到4.80亿元。报告期内，公司进行了一系列对外投资，将有助于公司扩大生猪衍生范围、进步饲料分娩智力，并发展完善生猪产业链。

　　05．大豪科技2024年第三季度报告裸露，公司举座功绩显耀进步。第三季度营业收入达到6.05亿元，同比增长27.01%，主要成绩于行业回和煦公司居品迭代升级，电控板块销量增多。包摄于上市公司股东的净利润为1.71亿元，同比增长55.82%，主要由于营业收入增多和高附加值居品占比进步带来的利润增长。前三季度营业收入为19.13亿元，同比增长35.63%；净利润为4.92亿元，同比增长68.93%。基本每股收益为0.44元，同比增长69.23%。公司总钞票为43.25亿元，较上年末增长9.89%；包摄于上市公司股东的通盘者职权为23.22亿元，较上年末增长7.60%。

港好意思股精选会议摘录（5条）

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　　01．新灿艳（01910．HK） 2024年第三季度功绩电话会：公司第三季度销售额同比下降6.8%，毛利润率为59.3%，固定用度为216亿好意思元。亚洲市集销售额下降，中国下降15%，印度下降24%；北好意思市集下降7.8%，但Samsonite品牌增长3.5%；欧洲市集增长7%；拉丁好意思洲市集增长近14%。DTC业务同比增长3%，电子商务增长7.3%。公司通知征象主见，英敢于2030年减排52%。摆脱现款流为9400万好意思元，较旧年增多。预料2024年全年销售额执平，2025年销售增长收复正常。Toomey品牌面对压力，但中弥远增长能源苍劲。股息有保险，股票回购辩论正在扩张。

　　02．再鼎医药（ZLAB.US/09688.HK） 2024年第三季度功绩电话会：第三季度总居品净收入同比增长47%，辩论性损失收窄19%，净损失减少40%，功绩亮眼。爱加默德单季度销售额达2730万好意思元，市集隐敝约65%，近2000名医师开过处方，交流处方比例近40%，累计近1万名患者继承赈济。公司未来发展政策聚焦营收增长、人人管线扩充和运营遵守进步，辩论2024年底前递交至少4个上市请求。其他管线居品如1310、阿尔赛文电影等也在积极鼓舞中。公司对2025年销售峰值和市集后劲执乐不雅派头。

　　03．腾讯控股（00700.HK） 2024年第三季度功绩电话会：2024年第三季度，腾讯公司举座营收同比增长8%，达到1672亿东谈主民币，毛利润同比增长16%，达到888亿东谈主民币，营业利润同比增长20%，达到533亿东谈主民币，包摄于股东的净利润同比增长33%，达到398亿东谈主民币。游戏业务方面，国内游戏营收同比增长14%，达到370亿东谈主民币，国际游戏营收同比增长9%，达到150亿东谈主民币。数字内容业务方面，外交收集营收同比增长4%，达到310亿东谈主民币，视频订阅用户同比增长6%，达到1.16亿。营销工功课务营收同比增长17%，小法子营销事迹营收也竣工苍劲增长。总体而言，腾讯公司在各个业务板块均竣工了持重增长，功绩说明亮眼。

　　04． 回声星通讯（SATS） 2024年第三季度功绩电话会：公司进行了一系列财务和业务调整，包括25亿好意思元融资、可调整债券交换要约、特等52亿好意思元融资以及4亿好意思元股权刊行，以赋闲业务基础和调整财务结构；视频工功课务出售辩论将减少债务117亿好意思元；公司业务在多个领域赢得效果，其中付费电视业务ARPU同比增长3.4%，运谋利润大幅增长，零卖无线业务用户数达到698万；第三季度营收39亿好意思元，同比下降5%，运谋利润3.17亿好意思元；收集部署方面，第三季度投资2.35亿好意思元，用户隐敝好意思国99%地区；频谱钞票估值650亿好意思元，存在多量未竣工价值；公司面对零卖业务损失挑战，但预料跟着用户增长，利润率将提高。

　　05．Sila Realty Trust， Inc． （SILA） 2024年第四季度功绩电话会：公司在第三季度未受当然灾害影响，对未来医疗保健物业投资远景感到乐不雅，并在好意思国南部领有高度各样化的物业组合。公司完成了多项来回，包括收购和股票回购辩论，同期第三季度GAAP净收入为1190万好意思元，每股摊薄收益0.21好意思元。现款净营业收入为4080万好意思元，AFFO为3170万好意思元。公司杠杆率为3.5倍EBITDA，领有足够流动性进行收购。董事会批准了股票回购辩论和股息分派策略。在问答容貌中，公司对收购管谈、订价策略、房钱重置、Steward设施的未来用途、贷款利率和收购金额等进行了注意诠释。

　　最要害的不是温存未来而是温存当今。

　　——霍华德·马克斯

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牵累裁剪：张倩